Tevas Wachstumsschwenk gewinnt jenseits der Generika an Dynamik

Tevas drei wichtigsten innovativen Medikamente erzielten im zweiten Quartal zusammen mehr als $1 billion Umsatz – ein Meilenstein, der erklärt, warum das Management nach der langjährigen Kehrtwende nun von einer Beschleunigungsphase spricht.

AUSTEDO, AJOVY und UZEDY legten im Quartal auf Basis konstanter Wechselkurse zusammen um 43% zu; jedes der drei Produkte wuchs um mindestens 40%, teilte Teva mit. AUSTEDO, das bei Bewegungsstörungen eingesetzt wird, erzielte weltweit einen Umsatz von $696 million, während das Migränemedikament AJOVY $244 million erreichte. UZEDY, Tevas langwirksame Schizophrenie-Injektion, brachte es in den USA auf einen Umsatz von $77 million – 43% mehr als im Vorjahreszeitraum.

Der Wandel ist von Bedeutung, weil Tevas etabliertes Generikageschäft weiterhin erheblichen Preis- und Mengendruck verkraften muss. Der Gesamtumsatz im zweiten Quartal sank um 1% auf $4.1 billion, während der Umsatz mit Generika in den USA um 31% zurückging – vor allem, weil der Wettbewerb den Absatz von Lenalidomid, der Generikaversion von Bristol Myers Squibbs Revlimid, schmälerte.

Biosimilars entwickeln sich zur Brücke zwischen diesen beiden Geschäftsbereichen. Teva zufolge sind inzwischen 15 Biosimilars auf dem Markt; durch neue Produkteinführungen und Partnerschaften soll diese Zahl deutlich steigen. Das Unternehmen hat sein Ziel bekräftigt, bis 2027 mindestens $800 million Umsatz mit Biosimilars zu erzielen. CEO Richard Francis sagte kürzlich, Teva sei auf gutem Weg, dieses Ziel zu übertreffen.

Zu den jüngsten Schritten zählen die Markteinführung von AHZANTIVE in Europa, einem Biosimilar zu Eylea von Regeneron und Bayer, sowie eine globale Lizenzvereinbarung mit Polpharma Biologics für ein geplantes Ocrevus-Biosimilar. Zudem treibt Teva Kandidaten für Xolair, Xgeva und weitere wichtige Biologika-Franchises voran.

Die Pipeline sorgt für eine zusätzliche Wachstumsdimension. Teva zahlte rund $700 million für Emalex Biosciences und dessen Wirkstoffkandidaten ecopipam gegen das Tourette-Syndrom und reichte das Medikament anschließend zur regulatorischen Prüfung in den USA ein. Auch das Programm für langwirksames Olanzapin wird für eine mögliche Markteinführung in den USA im vierten Quartal 2026 vorbereitet.

Anleger sollen Teva zunehmend weniger wie einen volumengetriebenen Generikahersteller und stärker wie ein hybrides Biopharmaunternehmen bewerten. Eine solche Neubewertung hängt von der Umsetzung ab. Das Unternehmen muss weiterhin komplexe Medikamente auf den Markt bringen, die Margen im Generikageschäft schützen und die höheren Barmittelzuflüsse zum Schuldenabbau nutzen, während das Markenportfolio einen größeren Anteil am Geschäft übernimmt.