Trump lehnt KI-Bremse ab, während Manchin einen Börsenstopp fordert

Ein vorgeschlagener Stopp von Börsengängen im Bereich der künstlichen Intelligenz würde kein einziges Modell am Training hindern, aber die nächste Liquiditätsquelle der Branche treffen. Der frühere Senator Joe Manchin fordert Präsident Donald Trump auf, neue KI-Listings auszusetzen, bis der Kongress Sicherheitsregeln verabschiedet hat. Damit rückt die Debatte über hochentwickelte Modelle direkt in den Fokus der Anleger an den öffentlichen Märkten.

Trump vertritt die entgegengesetzte Position. Bei einem Auftritt in Irland sagte er am Sonntag, September 13, die Vereinigten Staaten lägen bei KI vor China. Eine Verlangsamung der Entwicklung, argumentierte er, würde einen strategischen Vorteil preisgeben. „Wer die KI gewinnt, gewinnt“, sagte er zu Reportern. Später wies der Präsident Sicherheitsbedenken als Teil dessen zurück, was er eine „kranke Verschwörung“ gegen KI und Rechenzentren nannte.

Der Zeitpunkt ist für die betroffenen Unternehmen heikel. Anthropic-CEO Dario Amodei hat ein langsameres Tempo der KI-Forschung, gemeinsame Sicherheitsstandards und unabhängige Kontrolleure in den führenden Laboren gefordert. OpenAI-CEO Sam Altman unterstützte den Vorschlag, ebenso Elon Musk. Ihre Botschaft lautet, dass die Fähigkeiten schneller voranschreiten, als Unternehmen, Regierungen und internationale Institutionen sie zuverlässig testen können.

Manchins Vorschlag schlägt einen anderen Weg ein. Anstatt die Entwicklung von Modellen direkt zu beschränken, würde eine per Executive Order verhängte Aussetzung von KI-Börsengängen den Zugang zu öffentlichem Kapital als Druckmittel nutzen. Das könnte Börsenangebote privater Unternehmen verzögern, die Ausstiegsmöglichkeiten für Venture-Capital-Investoren verringern und Firmen dazu zwingen, enorme Ausgaben für Rechenleistung weiterhin über private Finanzierungsrunden, strategische Investoren und Fremdkapital zu stemmen.

OpenAI hat laut Berichten unter Berufung auf Altman bereits erklärt, 2026 nicht an die Börse gehen zu wollen. Anthropic zählt unterdessen weiterhin zu den privaten KI-Unternehmen, die Investoren im Hinblick auf einen möglichen Börsengang besonders genau beobachten. Ein umfassender Stopp wäre daher weniger als unmittelbares Börsenereignis von Bedeutung, sondern vielmehr als Signal, dass Washington bereit ist, Marktbeschränkungen zu verhängen, bevor der zugrunde liegende Sicherheitsrahmen geklärt ist.

Die Reaktion an der Wall Street ist selektiv ausgefallen. KI-bezogene Aktien gaben nach, als Anleger die Warnungen vor einer Verlangsamung verarbeiteten, doch die übergeordnete Investmentthese ist nicht zusammengebrochen. Das Wachstum von Microsofts Azure und der massive Auftragseingang des Unternehmens liefern weiterhin öffentliche Belege dafür, dass Kunden bereits jetzt KI-Infrastruktur und -Software kaufen.

Damit beobachten die Anleger zwei Uhren. Washington debattiert über Schutzvorkehrungen. Die Branche gibt Geld aus, als könne das Rennen nicht warten.