ValueAct baut im zweiten Quartal seine Beteiligungen an Rocket und Amazon aus

Eine Position wuchs um fast die Hälfte. In seinem Bericht für das zweite Quartal gab ValueAct Capital an, 41.67 Millionen Aktien von Rocket Companies zu besitzen, nachdem der Fonds in den drei Monaten bis June 30 weitere 13.45 Millionen Aktien gekauft hatte. Zum Quartalsende war die Beteiligung rund $656 Millionen wert. Bei Amazon fiel der Zukauf geringer aus: ValueAct kaufte 57,100 Aktien und erhöhte seinen Bestand damit auf 2.94 Millionen Aktien im Wert von rund $701 Millionen.

Die Zahlen stammen aus einer Quartalsaufnahme und bilden nicht das Portfolio in Echtzeit ab. ValueAct reichte den Bericht am August 14 ein; die ausgewiesenen Marktwerte basieren auf den Kursen vom June 30. Zudem erfasst die Meldung meldepflichtige US-Wertpapiere, nicht aber zwangsläufig alle Positionen des Unternehmens. Dennoch verdeutlichen die Zahlen den deutlichen Unterschied zwischen den beiden Transaktionen: Die Zahl der Amazon-Aktien stieg um etwa 2%, die von Rocket legte dagegen um fast 48% zu.

Rocket ist längst nicht mehr nur ein Hypothekengeber. Nach den Übernahmen von Redfin im July 2025 und Mr. Cooper im October baut das Unternehmen eine Gruppe von Geschäften auf, die von der Immobiliensuche und Maklerdiensten über die Kreditvergabe bis zur Hypothekenverwaltung reicht. Die Verwaltung laufender Kredite kann Gebühren einbringen und so für verlässlichere Einnahmen sorgen, wenn hohe Finanzierungskosten potenzielle Käufer und Anschlussfinanzierungen bremsen. Zum June 30 umfasste Rockets Verwaltungsportfolio nach Unternehmensangaben unbezahlte Kreditsalden von $2 trillion bei 9.1 Millionen Darlehen.

Das operative Bild hat sich aufgehellt, doch die Vergleiche sind mit Vorsicht zu betrachten. Rocket meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von $2.78 Milliarden, nach $1.45 Milliarden ein Jahr zuvor, sowie einen Nettogewinn nach GAAP von $229 Millionen. Die jüngst übernommenen Unternehmen erschweren es, den Anstieg im Jahresvergleich als rein organisches Wachstum zu interpretieren. Für das dritte Quartal stellte das Unternehmen einen bereinigten Umsatz von $2.5 Milliarden bis $2.7 Milliarden in Aussicht.

Entscheidend bleiben die Zinsen. Freddie Mac bezifferte den durchschnittlichen Zinssatz für 30-jährige Festhypotheken für die Woche bis September 17 auf 6.95% – ein Niveau, das den Immobilienkauf und Anschlussfinanzierungen weiter dämpfen kann. Rockets erweiterte Plattform könnte diesen Gegenwind abfedern. Doch die Integration der Übernahmen und die Umwandlung des großen Bestands verwalteter Kredite in neue Darlehen sind operative Herausforderungen und kein Selbstläufer. Die Meldung von ValueAct dokumentiert die Wette, garantiert aber nicht ihren Erfolg.