KI-Sorgen, Öl und Renditen von 5% setzen Wall Street unter Druck

Ein kurzer Anstieg der Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen über 5% genügte, um Anleger daran zu erinnern, dass das Problem des Marktes am Montag über eine schwache Sitzung der Technologiewerte hinausging.

Der S&P 500 verlor am September 14 0.5%, während der Dow Jones Industrial Average 0.3% nachgab und der Nasdaq Composite 0.6% einbüßte. Der Nasdaq hatte im Tagesverlauf zeitweise mehr als 1% verloren, doch Kursgewinne bei Software-, Cybersicherheits- und mehreren Nicht-Technologiewerten begrenzten die Verluste.

Halbleiterwerte mussten die stärksten Einbußen hinnehmen. Nvidia fiel um 3.4%, Intel verlor 5.6%, AMD gab etwa 5% nach und Marvell Technology büßte laut Marktberichten mehr als 6% ein. Der Ausverkauf folgte auf Warnungen von Anthropic Chief Executive Dario Amodei, OpenAI Chief Executive Sam Altman und xAI founder Elon Musk am Wochenende, wonach die Entwicklung führender Systeme künstlicher Intelligenz verlangsamt werden sollte, bis die Sicherheitsvorkehrungen aufgeholt haben.

Diese Botschaft traf unmittelbar die Annahmen, auf denen der KI-Infrastruktur-Trade beruht: immer größere Modelle, ein ungebremster Ausbau von Rechenzentren und eine anhaltend hohe Nachfrage nach modernen Chips. Eine Absage an die Ausgabenpläne war damit noch nicht verbunden. Doch angesichts der bereits ambitionierten Bewertungen von Halbleiterwerten brauchten Anleger wenig Ermutigung, um Gewinne mitzunehmen.

Aktien von Cybersicherheitsunternehmen entwickelten sich gegenläufig. CrowdStrike legte um rund 14% zu, Palo Alto Networks gewann etwa 13%, da Händler die Debatte über KI-Sicherheit eher als möglichen Katalysator für Sicherheitssoftware denn als Bedrohung für die Technologieausgaben insgesamt werteten.

Der Ölpreis sorgte für eine zweite Belastungsschicht. West Texas Intermediate schloss bei etwa $102 je Barrel, rund 2% höher, da Lieferunterbrechungen im Zusammenhang mit dem Iran-Konflikt und die Stilllegung einer Pipeline in Saudi-Arabien die Inflationssorgen verstärkten. Höhere Rohölpreise trieben die Anleiherenditen nach oben, weil sie die Befürchtung nährten, dass die Zentralbanken ihre Geldpolitik länger restriktiv halten müssen.

Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen schloss bei etwa 4.66% und damit auf dem höchsten Stand seit zwei Jahren, während die Rendite zehnjähriger Papiere kurzzeitig die Marke von 5% überschritt und anschließend wieder nachgab. An den Märkten wurde bereits mit hoher Wahrscheinlichkeit eine Zinserhöhung der Federal Reserve um 25 Basispunkte am Mittwoch, September 16, eingepreist.

Bankaktien lieferten ein weiteres Warnsignal. Bank of America fiel um etwa 5%, nachdem Chief Executive Brian Moynihan erklärt hatte, die Gebühren im Investmentbanking könnten im dritten Quartal um mindestens 10% sinken, während die Handelserträge gegenüber dem Vorjahr in etwa unverändert bleiben dürften. Die Botschaft war eindeutig: Teures Geld und geopolitische Unsicherheit beginnen die Unternehmenstätigkeit zu beeinträchtigen – und nicht nur die Bewertungsmultiplikatoren an den Aktienmärkten.