Sicherheitswarnungen zur KI drücken Nasdaq, Chipwerte geben nach

Die Aktien von Teradyne fielen am Montag um mehr als 13%, während Arm Holdings über 9% nachgaben. Damit trat die empfindlichste Bruchstelle des Marktes zutage: ein Technologieboom, dessen Bewertung auf einer immer schnelleren Entwicklung künstlicher Intelligenz beruht.

Der Nasdaq Composite verlor etwa 0.6%, der S&P 500 gab rund 0.7% nach, und der Dow Jones Industrial Average büßte 0.3% ein. Zum Handelsstart waren die Verluste noch deutlicher ausgefallen, bevor Käufer zurückkehrten. Dennoch drückte der Rückgang den Nasdaq 100 auf ein Sechswochentief, wie aus von Yahoo Finance veröffentlichten Marktdaten hervorgeht.

Nvidia gehörte mit einem Minus von 3.4% zu den größten Belastungsfaktoren der Sitzung. Die Chips des Unternehmens sind zum finanziellen Rückgrat des KI-Ausbaus geworden. Jeder Hinweis darauf, dass sich die Entwicklung von Modellen verlangsamen könnte, wirft daher unmittelbar Fragen zu Bestellungen für Rechenzentren, zur Nachfrage nach Beschleunigerchips und zu den gewaltigen Investitionsbudgets auf, die dies alles finanzieren. Auch Advanced Micro Devices, Broadcom, Analog Devices und andere Halbleiterwerte gerieten unter Druck.

Der Auslöser war ungewöhnlich direkt. Anthropic-Chef Dario Amodei argumentierte am Wochenende, die Branche solle die Entwicklung immer leistungsfähigerer Modelle bewusst dosieren, damit die Sicherheitssysteme Zeit hätten, aufzuschließen. OpenAI-CEO Sam Altman schloss sich der Forderung in Interviews an. Er sagte, das Unternehmen könne auch bei einer langsameren Entwicklung profitabel bleiben, und deutete an, dass führende Labore ihre Schutzmaßnahmen koordinieren könnten. Auch Elon Musk sprach sich für ein langsameres Tempo aus.

Diese Botschaft steht im Konflikt mit der wirtschaftlichen Logik, auf der der KI-Trade beruht. Hyperscaler und Entwickler von Modellen haben Milliardenbeträge für Chips, Server, Netzwerkausrüstung und Energieinfrastruktur zugesagt – in der Annahme, dass die Leistungszuwächse schnell genug anhalten, um diese Ausgaben zu rechtfertigen. Eine koordinierte Pause würde diese Nachfrage nicht beseitigen, aber den Zeitplan und die damit verbundenen Bewertungen infrage stellen.

Zudem mussten die Anleger ein politisches Hindernis berücksichtigen. Präsident Donald Trump hat sich gegen eine Verlangsamung der KI-Entwicklung in den USA ausgesprochen und den Wettlauf als strategischen Wettbewerb mit China dargestellt. Damit sehen sich die Märkte mit einer heiklen Spaltung konfrontiert: Die Manager, die führende Systeme finanzieren und entwickeln, warnen vor Sicherheitsrisiken, während Washington Geschwindigkeit und nationalen Vorteil betont, wie die Associated Press berichtet.

Der Ausverkauf war gezielt und keineswegs flächendeckend. Cybersecurity-Unternehmen legten zu, da Anleger den kommerziellen Bedarf an Schutz vor leistungsfähigeren automatisierten Angriffen abwägten. Einige Software- und Internetunternehmen hielten sich zudem besser als die Chiphersteller. Die Wall Street kehrte der KI nicht den Rücken. Sie bewertete vielmehr die dafür notwendige Infrastruktur neu.