BMO stuft BioNTech herab, während die Krebs-Pipeline auf dem Prüfstand steht

BMO Capital Markets stufte BioNTech am 8. September von Outperform auf Market Perform herab und senkte das 12-Monats-Kursziel von 128 auf 105 Dollar. Vorausgegangen waren ein klinischer Rückschlag und ein gesenkter Umsatzausblick.

Der Rückschlag war BioNTechs Entscheidung, eine Phase-2-Studie zu seiner personalisierten mRNA-Krebstherapie bei Darmkrebs zu beenden. Das Unternehmen teilte mit, das unabhängige Überwachungsgremium habe empfohlen, die Studie zu stoppen. In ihr sollte die Behandlung ohne einen Checkpoint-Inhibitor getestet werden.

Laut dem Bericht zur Herabstufung senkte BioNTech zudem seine Umsatzprognose für 2026 auf 1,6 Milliarden bis 1,9 Milliarden Euro, nach zuvor 2 Milliarden bis 2,3 Milliarden Euro. Das belastet die kurzfristigen Erwartungen, während das Unternehmen den Schwerpunkt von COVID-19-Impfstoffen auf Krebsmedikamente verlagern will.

Die Darmkrebsstudie ist jedoch nur ein Programm und nicht die gesamte Pipeline. BioNTech meldete mehr als 25 Phase-2- und Phase-3-Krebsstudien zu Lungen-, Brust- und Magen-Darm-Tumoren. Im Bericht für das zweite Quartal sind Studien im fortgeschrittenen Stadium zu pumitamig aufgeführt, einem experimentellen Medikament, das bei verschiedenen Krebsarten getestet wird.

Ein aktuelles Ergebnis zu Lungenkrebs liefert einen unmittelbaren Grund, warum Anleger das Unternehmen weiter im Blick behalten sollten. In der nicht pivotalen ersten Phase einer Phase-3-Studie lag das mediane Gesamtüberleben mit gotistobart bei 18,5 Monaten, gegenüber 10 Monaten mit Docetaxel. Untersucht wurden Patienten mit vorbehandeltem Plattenepithelkarzinom der Lunge. Die pivotale Phase läuft noch, das Ergebnis ist daher noch keine endgültige Bestätigung.

BioNTech verfügte zum 30. Juni über 16,6 Milliarden Euro an Barmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und Anlagen. Diese Reserve gibt dem Unternehmen Mittel zur Finanzierung seiner Forschung. Sie beseitigt jedoch nicht das Risiko, dass klinische Studien scheitern oder es Jahre dauert, bis sie Umsätze hervorbringen.

Entscheidend ist, ob Ergebnisse aus größeren, pivotalen Studien die frühen Signale bestätigen können. Anleger werden außerdem beobachten, ob BioNTech sein Impfstoffgeschäft stabilisieren und zugleich seine Krebsprogramme vorantreiben kann.