Cohen und Khosrowshahi investieren erneut in ihre Aktien

Ryan Cohen investierte am September 10 rund $20.4 million in GameStop und kaufte 1 million Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von $20.3759. Am selben Tag gab Uber-CEO Dara Khosrowshahi etwa $10 million für 141,000 Aktien zu einem Kurs von $70.9642 aus.

Dabei handelte es sich weder um Vergütungsaktien noch um die Ausübung von Optionen. In beiden Meldungen wurde der Transaktionscode P verwendet, der für einen Kauf am offenen Markt steht; außerdem war in keiner der Meldungen das Feld für einen Handelsplan nach Rule 10b5-1 angekreuzt. Die Offenlegungen deuten somit auf gezielte Käufe und nicht auf eine zuvor geplante Transaktion hin.

Cohens Kauf unterstreicht seine bereits hohe wirtschaftliche Beteiligung an GameStop. Nach der Transaktion stieg sein direkter Besitz laut SEC-Meldung auf 39.35 million Aktien. Der Zeitpunkt fiel zudem in das Quartal, in dem sich das Collectibles-Geschäft von GameStop als deutlichster Treiber der operativen Verbesserung erwies.

Der Umsatz mit Collectibles sprang im zweiten Quartal des Geschäftsjahres um 57% gegenüber dem Vorjahr auf $356.3 million, während sich das bereinigte EBITDA auf $174 million mehr als verdoppelte. GameStop hob seine Prognose für das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr auf mehr als $650 million an, nachdem zuvor ein Ziel von über $600 million gegolten hatte. Der Haken: Das breitere Einzelhandelsgeschäft steht weiterhin unter Druck. Anleger müssen daher entscheiden, wie viel Wert sie der jüngeren Collectibles-Strategie beimessen.

Khosrowshahis Kauf sendet ein anderes Signal. Die Uber-Aktie war durch die Sorge belastet worden, dass autonome Fahrzeuge und Robotaxis den Vorteil des Unternehmens im Mobilitätsgeschäft auf lange Sicht aushöhlen könnten. Die zugrunde liegende Plattform wächst jedoch weiter. Das Bruttobuchungsvolumen stieg im zweiten Quartal um 24% auf $58 billion, die Zahl der Fahrten legte um 18% auf 3.9 billion zu, und das bereinigte EBITDA erhöhte sich um 33% auf $2.8 billion. Uber stellte für das dritte Quartal ein Non-GAAP-EPS von 84 to 88 cents in Aussicht.

Das macht die Käufe durch die Insider bemerkenswert, aber nicht abschließend aussagekräftig. Cohen setzt auf einen scharfen Strategiewechsel bei einem Unternehmen, dessen Anlegerstimmung ungewöhnlich volatil bleibt. Khosrowshahi kauft sich in eine profitable Plattform ein, deren Wachstumsperspektive wegen einer langfristigen technologischen Bedrohung mit einem Abschlag bewertet wird.

Insiderkäufe können Überzeugung signalisieren. Sie beseitigen weder Ausführungs- noch Bewertungs- oder Wettbewerbsrisiken. Für Aktionäre stellt sich daher die wichtigere Frage, ob GameStop die Dynamik bei Collectibles in ein dauerhaft tragfähiges Geschäft verwandeln kann und ob Uber sein Wachstum weiter fortsetzen kann, bevor autonome Mobilität die wirtschaftlichen Grundlagen seines Kerngeschäfts verändert.