Krypto-Neustart nach dem Crash reicht über Bitcoin-Hebel hinaus

Ein Jahr nachdem an einem einzigen Tag rekordhohe gehebelte Positionen im Umfang von 19 Milliarden Dollar liquidiert wurden, sind die Kryptomärkte noch immer im Wiederaufbau. Bitcoin notierte mehr als 30 % unter seinem Rekordhoch, und Händler hatten ihre gehebelten Positionen nur zögerlich wieder aufgebaut, berichtete Bloomberg.

Das Open Interest in Bitcoin-Perpetual-Futures, ein Maß für den Handel mit Hebel, lag vor dem Crash laut Daten von CryptoQuant bei etwa 45 Milliarden Dollar. In den folgenden sechs Monaten halbierte es sich mehr als. Bitcoins spätere Rally über 80.000 Dollar stärkte das Vertrauen teilweise wieder, doch das Open Interest blieb deutlich unter seinem Höchststand.

Geringere Hebel und leistungsfähigere Liquidationssysteme könnten einen gewissen Schutz bieten. Caladan-Präsidentin Julia Zhou sagte jedoch, die Liquidität könne weiterhin schnell versiegen. Zudem beschrieb sie den Markt als „stark fragmentiert“.

Der Handel weitet sich über Token hinaus aus. Das Open Interest in Perpetual Futures auf reale Vermögenswerte, darunter Aktien und Rohstoffe, überschritt laut DefiLlama 17 Milliarden Dollar. Die Offshore-Kryptobörse Hyperliquid trieb einen Großteil dieses Wachstums.

QCP Capital rechnete damit, dass Bitcoin im vierten Quartal zwischen 80.000 und 90.000 Dollar gehandelt wird. Zudem reichten Kapitalzuflüsse allein ohne einen wichtigen Auslöser nicht aus. Galaxy Digital sagte, der Markt habe sich seit dem Crash erheblich verändert, während die Bundesaufsichtsbehörden ihre Pläne für Handelsrichtlinien zu Sicherheiten und Margins vorantrieben.

Der Kryptosektor ist zunehmend mit der traditionellen Finanzwelt verflochten. Unternehmen loten Stablecoins, Tokenisierung und Blockchain-basierte Finanzinfrastruktur aus. Lucas Tcheyan von Galaxy Digital schrieb, der Markt, der den zusammengebrochenen ersetzt habe, „werde gerade erst eingepreist“.