Disney-Aktien bleiben hinter dem Markt zurück – die Gewinne setzen einen Kontrapunkt

Die Disney-Aktie verlor 2026 bis zum 22. September mehr als 7 % und setzte damit eine lange Phase schwacher Renditen fort, während der S&P 500 zulegte. Die Aktie schloss an diesem Tag bei 103,86 Dollar, während die Gesamtrendite des Index im Jahresverlauf laut Marktdaten 14,4 % betrug.

Die Entwicklung fügt sich in ein längerfristiges Muster ein. Disney hat über fünf Jahre fast 40 % verloren und über das vergangene Jahrzehnt nur etwa 15 % zugelegt, was die Bewertung belastete. Den Zahlen von Barchart zufolge liegt das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie bei 15,4 und damit unter dem Wert des S&P 500 von rund 19.

Diese Kursschwäche steht im Gegensatz zu Disneys jüngsten Ergebnissen. In den am 5. August veröffentlichten Ergebnissen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres stieg der Umsatz um 7 % auf 25,2 Milliarden Dollar, während der bereinigte Gewinn je Aktie um 28 % auf 2,06 Dollar zulegte. Das operative Ergebnis der Segmente kletterte um 21 % auf 5,6 Milliarden Dollar.

Parks und Streaming trugen zum Wachstum bei, doch nicht alle Geschäftsbereiche legten zu. Das operative Ergebnis im Bereich Experiences stieg um 20 %, die Streaming-Aboerlöse erhöhten sich um 15 %. Das operative Ergebnis im Sportbereich sank um 17 %. Disney führte dies teilweise auf den Zeitpunkt der Playoffs und einen Streit mit einem Sender zurück.

Die Risiken bleiben bestehen. Das traditionelle Fernsehen befindet sich in einem strukturellen Abschwung, das Wachstum der Streaming-Abonnentenzahl hat sich nach dem pandemiebedingten Schub abgekühlt, und Disney investiert massiv in seine Parks. Das Unternehmen hat einen Investitionsplan über 60 Milliarden Dollar über 10 Jahre für seine Park- und Kreuzfahrtgeschäfte angekündigt.

Disneys Management hat zudem Wachstumsziele vorgelegt. Das Unternehmen erwartet für das Geschäftsjahr 2026 einen Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie um etwa 12 %, ohne den Effekt einer zusätzlichen Woche, und prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 ein zweistelliges Wachstum. Außerdem erhöhte Disney sein Ziel für Aktienrückkäufe im Geschäftsjahr 2026 auf mindestens 9 Milliarden Dollar.

Laut der Analystenumfrage von Barchart bewerteten 27 von 32 Analysten die Aktie mit „Strong Buy“ oder „Moderate Buy“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 127,87 Dollar. Dieser Optimismus ist ein möglicher Grund, die Aktie in Betracht zu ziehen. Das Unternehmen muss das Gewinnwachstum jedoch noch in Renditen ummünzen, die den Abstand zum Markt verringern.