Berichtssaison stellt globale Aktienrally auf die Probe

Die Aussichten für eine Jahresendrally bei globalen Aktien hängen zunehmend von den Unternehmensgewinnen ab. Für das dritte Quartal wird bei den Unternehmen im S&P 500 ein Gewinnanstieg von 25 % im Jahresvergleich erwartet, wie Daten von Bloomberg Intelligence zeigen. JPMorgan Chase und Goldman Sachs eröffnen am Dienstag die Berichtssaison der großen US-Banken, während Aktien nahe Rekordständen notieren.

Anleger erwarten starke Ergebnisse. Zugleich sorgen Inflationssorgen, Schwankungen am Anleihemarkt und Ausgaben für künstliche Intelligenz für Bedenken. Der MSCI All-Country World Index hat sich seit seinem Rekordhoch Mitte August kaum bewegt, obwohl Analysten ihre Gewinnschätzungen angehoben haben.

Analysten erwarten, dass die Gewinne von KI-bezogenen Aktien aus den USA im dritten Quartal um 47 % steigen. Daten von Bloomberg zufolge wird für Asien ein Gewinnwachstum von 66 % erwartet, angeführt von Unternehmen aus Taiwan und Südkorea. Zuletzt stießen die Ergebnisse auf verhaltene Reaktionen: Microns besser als erwartet ausgefallene Gewinne wurden nur verhalten aufgenommen, während die Samsung-Aktie trotz eines nahezu neunfachen Anstiegs des operativen Quartalsgewinns um 2,4 % fiel.

Anleger wollen zudem Belege dafür, dass sich das Wachstum auf Konsumgüter-, Industrie- und Bankunternehmen erstreckt. Einer Analyse von Morgan Stanley zufolge steuern die Gewinne der Medianunternehmen im Russell 3000 auf einen Anstieg um 14 % im Jahr 2026 zu. Sorgen über schwächere Konsumausgaben und höhere Kreditkosten trüben jedoch den Ausblick.

Die Banken stehen angesichts steigender Renditen vor Fragen zum Kreditwachstum und zur Kreditqualität. In Europa fiel der Bankenindex des Stoxx 600 in den vergangenen zwei Wochen um rund 8 %, da Sorgen um die französischen Staatsfinanzen einen der stärksten Sektoren der Region belasteten.