EZB spricht sich für Abschaffung der 60-%-Regel für Stablecoin-Einlagen aus

Die Europäische Zentralbank und die 27 nationalen Zentralbanken der EU wollen, dass Brüssel die MiCA-Vorgabe streicht, wonach bedeutende Stablecoin-Emittenten 60 % ihrer Reserven als Bankeinlagen halten müssen. In einer Stellungnahme vom 22. September zur Überprüfung durch die Europäische Kommission schlugen sie vor, die Mindestquote für Einlagen durch Anforderungen an Reserven zu ersetzen, die innerhalb von ein bis fünf Werktagen fällig werden.

Ihre Sorge gilt den Banken, nicht den Stablecoins. Das Europäische System der Zentralbanken erklärte, Einlagen von Emittenten könnten weniger stabil sein als Einlagen von Haushalten. Dadurch seien Kreditgeber gefährdet, wenn viele Token-Inhaber ihre Token einlösen wollten und die Emittenten schnell Geld abzögen.

MiCA schreibt E-Geld-Token-Emittenten derzeit vor, mindestens 30 % der Mittel auf getrennten Bankkonten zu halten. Bei bedeutenden Token steigt der Mindestanteil auf 60 %; der Rest muss in sichere, risikoarme und hochliquide Vermögenswerte investiert werden.

Diese Vorgabe ist für Tether, den Emittenten von USDT, ein Streitpunkt. Vorstandschef Paolo Ardoino hat die Einlagenvorgabe kritisiert. Tether hat für USDT keine MiCA-Zulassung beantragt, wie Berichte von Reuters und BeInCrypto zeigen.

Die Überschneidung bedeutet nicht, dass die EZB Tethers Argument übernommen hat. Tether hat sich gegen das Risiko gewandt, einen großen Teil der Reserven bei Geschäftsbanken zu halten. Die Zentralbanker sagen, dieselben Einlagen könnten Banken schwankenden Abzügen aussetzen.

Die Konsultation der Kommission läuft bis zum 30. September. Die Stellungnahme der Zentralbanken ist ein Beitrag zu dieser Überprüfung und keine Gesetzesänderung. Die geltenden Reserveanforderungen bleiben daher in Kraft, solange die EU-Gesetzgeber MiCA nicht ändern.

Die Konsultation wirft für Emittenten auch eine praktische Frage auf: Können Vermögenswerte mit kurzer Laufzeit die Aufsichtsbehörden zufriedenstellen und zugleich liquide genug bleiben, um Rücknahmen zu bedienen? Die Kommission erklärt, die Rückmeldungen würden in ihre Bewertung von MiCA und mögliche Gesetzgebungsvorschläge einfließen.