Fed-Zinserhöhung stellt Widerstandsfähigkeit der Verbraucher bei Costco, Walmart und Target auf die Probe

Die Federal Reserve erhöhte ihren Leitzins am 16. September um einen Viertelprozentpunkt und setzte die Zielspanne auf 3,75 % bis 4 % fest. Damit steigen die Kreditkosten, während die Notenbank gegen die hartnäckige Inflation vorgeht. Für Costco, Walmart und Target rücken dadurch die Konsumausgaben in den Fokus.

Die Auswirkungen auf Verbraucher zeigen sich nach und nach und sind nicht bei jedem Kredit gleich. Kreditkarten mit variablem Zinssatz könnten teurer werden und manchen Haushalten weniger Spielraum für nicht notwendige Anschaffungen lassen. Der Zielzins der Fed legt die Hypothekenzinsen jedoch nicht direkt fest.

Bislang haben sich die Ausgaben behauptet. Die Einzelhandels- und Gastronomieumsätze in den USA stiegen im August um 1,2 % auf 773,9 Milliarden Dollar, wie das Census Bureau mitteilte. Die Zahl ist allerdings nicht um Preisveränderungen bereinigt. Sie wurde vor der jüngsten Zinserhöhung der Fed erfasst.

Costco meldete für August einen Nettoumsatz von 23,7 Milliarden Dollar, 9,9 % mehr als ein Jahr zuvor. Die vergleichbaren Umsätze stiegen konzernweit um 8,4 %. Das deutet auf eine starke Nachfrage vor dem Zinsentscheid hin. Die Ergebnisse eines einzelnen Monats zeigen jedoch nicht, wie Verbraucher auf höhere Kreditkosten reagieren werden.

Auch das jüngste Quartal von Walmart zeigte eine positive Dynamik: Der E-Commerce-Umsatz in den USA wuchs um 24 %, die Lieferung von Filialen aus um 40 %. Target meldete für das zweite Quartal ein Umsatzwachstum von 5,3 %. Der Gewinn je Aktie von 4,11 Dollar enthielt jedoch einen Vorteil von 1,65 Dollar aus Zollrückerstattungen. Dadurch bildet das ausgewiesene Gewinnwachstum die zugrunde liegende Entwicklung weniger gut ab.

Bei einer Verschärfung der Haushaltsbudgets sind die Händler unterschiedlichen Risiken ausgesetzt. Der hohe Lebensmittelanteil bei Walmart und Costco könnte ihnen zugutekommen, wenn Verbraucher auf ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis achten. Bei Target entfällt ein größerer Anteil des Sortiments auf frei verfügbare Waren, deren Kauf Verbraucher aufschieben können. Das beschreibt die geschäftliche Ausrichtung, garantiert aber nicht, wie sich die Aktien entwickeln werden.

Die aktuelle Empfehlung von The Motley Fool ist Amazon, das Einzelhandel mit Cloud-Computing verbindet. Amazons Umsatz im zweiten Quartal stieg um 20 % auf 200,6 Milliarden Dollar, während der AWS-Umsatz um 37 % zulegte. Der freie Cashflow verzeichnete in den vergangenen zwölf Monaten jedoch einen Abfluss von 7,6 Milliarden Dollar, was größtenteils auf höhere Investitionen in Immobilien und Ausrüstung zurückzuführen war.

Für Anleger ist nun entscheidend, ob die Ausgaben stabil bleiben, während sich höhere Zinsen in den Haushaltsbudgets niederschlagen. Costco will am 24. September die Ergebnisse für das Gesamtjahr vorlegen. Sie dürften einen neuen Einblick in die Nachfrage nach den starken August-Umsätzen geben.