Wie Mixue mit der Dollar-Store-Ökonomie ein globales Gastronomie-Imperium aufbaut

Eine Softeistüte für rund einen Dollar hat dazu beigetragen, dass Mixue Group gemessen an der Zahl der Standorte zur größten Gastronomiekette der Welt aufgestiegen ist. Der chinesische Eis- und Teeanbieter verfügte zum 30. Juni 2026 über 63,987 Standorte – mehr als McDonald’s oder Starbucks, wie aus den bei der Hongkonger Börse eingereichten Halbjahreszahlen hervorgeht.

Der Vergleich braucht eine Fußnote. Die Filialen von Mixue sind kleiner, der durchschnittliche Bon deutlich niedriger, und das Unternehmen erzielt bei Weitem nicht annähernd den systemweiten Umsatz von McDonald’s. Doch die Zahl der Standorte zeigt die Wucht einer anderen Maschinerie – einer, die weniger an ein traditionelles Gastronomieimperium erinnert als an die unermüdliche Expansion im Kleinflächenformat von Dollar General.

Mixue platziert standardisierte, kompakte Filialen in dicht besiedelten Vierteln und Städten niedrigerer Ebenen, hält das Menü schlank und konkurriert über den Preis. Zur Jahresmitte lagen knapp 58% der Standorte auf dem chinesischen Festland in Städten der dritten Ebene oder darunter. Die Franchisenehmer stellen das lokale Kapital bereit und tragen das operative Risiko auf Filialebene, während Mixue Zutaten, Ausrüstung, Schulungen und Betriebsabläufe liefert. Franchise- und damit verbundene Gebühren machten im ersten Halbjahr lediglich 2.7% des Umsatzes aus. Der größere Gewinn liegt darin, dem Netzwerk alles zu verkaufen, was es für den Betrieb benötigt.

Diese vertikale Integration ist der Margenmotor des Unternehmens. Mixue zufolge produziert der Konzern sämtliche Kernzutaten selbst und betreibt in China sechs Produktionsstandorte. Dadurch kann er in großem Maßstab einkaufen und über Tausende unabhängiger Filialen hinweg ein einheitliches Produkt vertreiben. Dahinter steht dieselbe grundlegende Logik, die Dollar-Stores so schlagkräftig gemacht hat: kleine Verkaufsflächen, standardisierte Formate, niedrige Preise und eine möglichst dichte Präsenz statt großer Flagship-Standorte.

Das Modell wächst weiter, doch seine Wirtschaftlichkeit gerät allmählich unter Druck. Der Umsatz stieg im ersten Halbjahr 2026 lediglich um 2.3% gegenüber dem Vorjahr auf 15.2 Milliarden Yuan, während der Nettogewinn um 14.7% auf 2.32 Milliarden Yuan sank. Die Bruttomarge ging auf 30.4% zurück, da das Unternehmen mehr für Zutaten, Marketing, Personal und Verbesserungen der Lieferkette ausgab. Mixue eröffnete im Berichtszeitraum 5,455 Franchise-Filialen, schloss jedoch 1,289.

Damit gewinnt die Expansion ins Ausland an Bedeutung. Das Unternehmen verfügte über rund 4,400 Standorte außerhalb des chinesischen Festlands und trat im ersten Halbjahr in Mexiko, Kirgisistan und Brasilien in den Markt ein. Außerdem eröffnete es seine ersten Standorte in den USA, wo eine Softeistüte für einen Dollar ein schärferes Verkaufsargument ist als in China, Mieten, Lohnkosten und Regulierung jedoch deutlich weniger Spielraum lassen.

Für Anleger ist die in Hongkong unter 2097 notierte Mixue-Aktie eine Wette darauf, dass die Kontrolle über die Lieferkette weiterhin niedrige Preise in ein starkes Wachstum der Filialzahl verwandeln kann. Das Risiko besteht darin, dass eine Marktsättigung einsetzt, bevor die Auslandsfilialen die Dichte und Einkaufsmacht ihrer chinesischen Basis erreichen.