Waters’ starkes Q2 zählt zu Madisons größten Performancebeiträgen

Die Ergebnisse von Waters Corporation im zweiten Quartal machten die Aktie zu einem der fünf größten Performancebeiträge des Madison Mid Cap Fund – obwohl der Fonds in einem von der Begeisterung für KI-Aktien geprägten Quartal hinter seiner Benchmark zurückblieb. Madison zufolge trugen solide Ergebnisse im etablierten Geschäft von Waters und in den neu übernommenen Geschäftsbereichen von Becton Dickinson zum Kursanstieg bei.

Die operativen Zahlen stützen diese Einschätzung. Waters meldete im zweiten Quartal einen Umsatz von 1,645 Milliarden US-Dollar, davon 828 Millionen US-Dollar aus dem bestehenden Geschäft und 817 Millionen US-Dollar aus den von BD übernommenen Geschäftsbereichen Biosciences und Diagnostic Solutions. Der organische Umsatz stieg währungsbereinigt um 9%, während die übernommenen Geschäftsbereiche auf vergleichbarer Basis um 4% zulegten. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei $3.05.

Nach den Ergebnissen hob Waters seine Prognose für das Gesamtjahr an. Das Unternehmen erwartet nun ein organisches Umsatzwachstum von 7% bis 9% zu konstanten Wechselkursen und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von $14.45 bis $14.65. Zudem prognostizierte es einen ausgewiesenen Umsatz von 3,045 Milliarden US-Dollar aus den übernommenen Geschäftsbereichen. Diese Zahlen sind relevant, weil Anleger das Wachstum des deutlich erweiterten Portfolios gegen den Aufwand abwägen, die Geschäftsbereiche zusammenzuführen.

Die Übernahme wurde am 9. Februar 2026 abgeschlossen; die BD-Aktionäre erhielten im Rahmen der Transaktion Waters-Aktien. Mit dem Deal kamen neue Bioscience- und Diagnostikgeschäfte zu einem Unternehmen hinzu, das für analytische Instrumente und zugehörige Produkte bekannt ist. Die Integration und die Entwicklung dieser Geschäftsbereiche werden entscheidende Maßstäbe dafür bleiben, ob das erweiterte Unternehmen seine Prognose erfüllen kann.

Madisons Lob stand einem weniger schmeichelhaften Fondsvergleich gegenüber: Die Anteilsklasse Y erzielte im zweiten Quartal eine Rendite von 8.58% und blieb damit hinter dem Plus von 13.83% des Russell Midcap Index zurück, wie aus dem Fondsbrief hervorgeht. Dennoch gehörte Waters zu den größten positiven Beiträgen unter den Beteiligungen. Die Aktie schloss am 22. September bei $425.74 und lag damit über die vorangegangenen 52 Wochen 45.48% im Plus, den im Fondsbrief genannten Zahlen zufolge.

Die Schlagzeile lautet nicht, dass Waters den Markt im Quartal geschlagen hat. Entscheidend ist vielmehr, dass sowohl das etablierte Geschäft des Unternehmens als auch die übernommenen Geschäftsbereiche in ihrem ersten vollen Quartal Wachstum verzeichneten – ein konkreter erster Beleg für den Beitrag des Deals.