Berater setzen zunehmend auf aktive ETFs, während Investmentfonds an Boden verlieren

Für Assetmanager ist die entscheidende Zahl in MSCIs jüngster ETF-Umfrage nicht allein, dass aktive Produkte an Zugkraft gewinnen. Entscheidend ist vielmehr, woher das Geld kommen könnte: 58% der Berater erklärten, ein neuer aktiver ETF eines bereits von ihnen genutzten Anbieters würde höchstwahrscheinlich einen bestehenden Investmentfonds oder UCITS-Bestand ersetzen.

Dieses Ergebnis verleiht dem Vorstoß aktiver ETFs eine deutlichere kommerzielle Dimension. Der ETF-Mantel zieht nicht lediglich neue Allokationen an. Er entwickelt sich zu einem Vehikel, um etablierte Strategien in eine Struktur zu überführen, die den untertägigen Handel, Transparenz über die Portfoliopositionen und in vielen Fällen eine größere steuerliche Flexibilität für Anleger bietet.

Für die 2026 ETF Intelligence Survey befragte MSCI 450 Berater in den Vereinigten Staaten und Europa. 87% investieren bereits in aktive ETFs, während 71% erwarten, deren Einsatz in den kommenden zwei Jahren auszuweiten. Passive ETFs werden dabei nicht aufgegeben. 62% wollen ebenfalls ihre passiven Allokationen erhöhen – ein Hinweis darauf, dass es weniger um einen Gegensatz zwischen aktiv und passiv geht als um eine breitere Ausweitung des ETF-basierten Portfolioaufbaus.

Die Umfrage deutet darauf hin, dass der Wettbewerb nicht nur über den Anlagestil, sondern ebenso über das Produktdesign ausgetragen wird. Die Hälfte der Befragten erklärte, wahrscheinlich auf eine aktive ETF-Variante einer bereits gehaltenen Strategie umzusteigen, während 85% der Fondsselektoren einer ETF-Anteilsklasse für dieselbe Strategie offen gegenüberstanden. Das könnte großen Assetmanagern mit etablierten Vertriebsnetzen und bekannten Fondspaletten zugutekommen, da sie bestehende Produkte verlagern können, ohne Berater zu einem Anbieterwechsel bewegen zu müssen.

Die Nachfrage richtet sich zudem zunehmend über die heimischen Märkte hinaus. 45% der Befragten erwarten, ihre Aktienallokationen in den kommenden zwei Jahren international breiter aufzustellen. Unter denjenigen, die diesen Schritt planen, stoßen Schwellenländer auf größeres Interesse als entwickelte Märkte. Die stärkste Nachfrage verzeichneten ETFs mit thematischem Fokus und Megatrend-ETFs mit 47%.

Dennoch betrachten Berater das ETF-Label nicht als Freifahrtschein. 68% stuften Liquidität und Handelseffizienz als zentrale Kriterien ein, und 58% erklärten, für eine schwer zugängliche Strategie mehr zu zahlen, verglichen mit nur 12% bei Core-Beta-Produkten. ETFs für private Märkte bleiben schwerer zu vermitteln: Fast die Hälfte ist offen für den Einsatz von ETFs bei weniger liquiden Vermögenswerten, doch nur 16% halten private Märkte wegen Liquiditätsinkongruenzen, intransparenter Bewertungen und begrenzter Erfolgsbilanzen für gut geeignet.

Für MSCI (NYSE: MSCI) unterstreichen die Ergebnisse den Wert von Benchmarks in einem zunehmend umkämpften Markt. Berater nutzen Indizes nicht nur, um passive Engagements abzubilden, sondern auch, um zu beurteilen, worauf eine aktive Strategie ausgerichtet ist und ob ihre Gebühren gerechtfertigt sind.