Rothschild Redburn sieht 62 % Abwärtspotenzial für Nebius-Aktien

Rothschild & Co Redburn hat die Beobachtung von Nebius Group mit einer Verkaufsempfehlung und einem Kursziel von 84 Dollar aufgenommen. Das Kursziel lag 62,4 % unter dem Eröffnungskurs der Aktie von 223,54 Dollar am Montag, 21. September.

Analyst Alex Haissl stellt vor allem infrage, ob Nebius seine Wirtschaftlichkeit aufrechterhalten kann, während das Unternehmen sein KI-Cloud-Geschäft ausbaut. Zudem hält er die Aktie für hoch bewertet, wie The Fly über die Einschätzung berichtete.

Die Einschätzung steht im Gegensatz zu den breiteren Erwartungen der Analysten. Eine Auswertung von 19 Analysten ergab ein durchschnittliches Kursziel von 232,20 Dollar. Die Empfehlungen reichten von zwei starken Kaufempfehlungen und neun Kaufempfehlungen bis zu sechs Halteempfehlungen und zwei Verkaufsempfehlungen.

Nebius meldete im jüngsten Quartal ein rasantes Wachstum. Der Umsatz erreichte im zweiten Quartal 582,3 Millionen Dollar und lag damit 454 % über dem Vorjahreswert. Das KI-Cloud-Geschäft erwirtschaftete 575 Millionen Dollar.

Das Unternehmen teilte zudem mit, im Quartal vier große Verträge im Bereich KI-Cloud abgeschlossen zu haben. Jeder davon hatte im Durchschnitt einen Gesamtvertragswert von mehr als 1 Milliarde Dollar. Nebius schätzte, dass sich die damit verbundenen Investitions- und Betriebskosten innerhalb eines Jahres und 10 Monaten amortisieren würden.

Das Wachstum erfordert hohe Investitionen in Rechenzentren und Rechenhardware. Nebius erklärte, Kunden hätten Zusagen von mehr als 40 Milliarden Dollar gemacht. Im Juli nahm das Unternehmen 775 Millionen Dollar über seine erste besicherte Finanzierung auf, die durch bereits installierte GPUs und vertraglich vereinbarte Zahlungsströme abgesichert war.

Haissls pessimistische Einschätzung konzentriert sich darauf, ob die Wirtschaftlichkeit der heutigen Verträge auch bei einer Ausweitung des Geschäfts Bestand hat – nicht auf einen Mangel an Nachfrage. Zudem warnte er, dass Kunden, die mehr Rechenleistung intern bereitstellen, das Geschäft unter Druck setzen könnten, wie TipRanks seine Einschätzung wiedergab.

Anleger werden darauf achten, ob neue Kapazitäten planmäßig in Betrieb gehen und ob Umsatz und Margen die Expansion des Unternehmens tragen. Nebius erklärte, dass die meisten seiner großen Verträge aus dem zweiten Quartal an Kapazitäten geknüpft sind, die erst später im Jahr 2026 erwartet werden. Die Umsätze daraus dürften vor allem 2027 anfallen.